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上证50ETF认沽期权如此暴涨,但作为一个围观群众,也只有...

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发表于 2018-10-26 09:52:35 | 显示全部楼层 |阅读模式
市场上最近流传的这么一个段子:
  什么是期权?
  假设你穷的只有1万块钱,在一周之前做出人生最正确的决定之一。
  1、你买了1万块钱的50ETF2月沽2650合约,今天最高你已经坐拥800万
  2、你买了1万块钱的50ETF2月沽2700合约,今天最高你已经坐拥1000万
  3、你买了1万块钱的50ETF2月沽2750合约,今天最高你已经坐拥1239万
  人生没有再来一次,机会,也没有,就此别过。
  有人问,期权买涨的,买错了怎么办?买错了,最多就亏了,买了1万亏光,相当于1万搏一搏,单车变法拉力。
  相信你或许也有接触过这条新闻,一边是股市的大跌,悲观的情绪蔓延着整个市场,另外一边却是50ETF认沽期权的暴涨,可以说是冰火两重天。
  50ETF认沽期权究竟是什么鬼?为什在股市暴跌的时候它却在暴涨?或许你在脑海里已经浮现出了这些疑惑,在解释这个50ETF认沽期权之前,先来一一扒一下什么是期权,50ETF,50ETF期权,认沽......
  期权从含义上来解释就是,它是一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利,属于衍生性金融工具。这种解释看的还可能会让人觉得是一脸懵逼。

  用个通俗的例子来说,比如你看好A公司的股票,目前的股票价格是100元,但是你不太确定将来股票价格是会涨还是会跌。这个时候你找到了一个小伙伴持有A公司的股票。
  于是你跟他商量说,哥们,一个月之后把你手中的股票卖给我吧,你的小伙伴想,凭什么要卖给你?你看对方犹豫了一下,于是想下了说,我们来搞个约定,我给你5元,一个月之后105元卖给我。你的小伙伴觉得一个月之后股票不太可能涨到105元,心想,觉得挺划算的,于是一口气答应了你的要求。
  这种出钱解决了你的小伙伴凭什么要卖给你的问题,也就是出钱买一个权利,这个权利就是让你的小伙伴在什么时候以什么价格卖掉那个股票。这个时候他还会说凭什么卖吗?不会了,因为你给了钱给他啊。这个钱,我们也称之为期权费。

  50ETF这个是指上证50ETF,是专门跟踪上证50指数的,采用完全复制策略的一种股票型基金,可以理解它为买了50只上证50股票的一个组合。因为是股票型基金,所以它的的收益和风险都是高于混合基金、债券基金与货币市场基金。相对于其他股票基金而言,它的风险又比较低、收益是中等的。
  另外说下那个完全复制策略,意思是完全按照上证50指数的成分股票,以及成分股票相应的权重来买股票。这些买来的一篮子股票,构建成一个基金股票投资组合,并根据标的指数成份股票及其权重的变动而进行相应调整。如果没有买到相应足额的股票,最后会考虑用其他合理的方式代替。所以可以看到上证50跟上证50ETF的走势基本上是趋同的。
  上证50指数

  上证50ETF

  50ETF期权说白了就是以跟踪上证50指数的ETF为标的的ETF期权这个股票期权从2015年开始弄,到目前为止,应该实施整整有三年时间了。当初为了弄这个股票期权,其目的也会是为了发展金融衍生品,丰富金融市场的交易品种,给市场提供一种风险的管理的工具,同时也是为了减少市场的一个波动,促进资本市场健康稳定发展而考虑的。
  没错了,这就是50ETF认沽期权在上证50指数暴跌的时候,它反而会暴涨的原因。因为这个时候它起到了一个风险转移,对冲的一个作用。当然了你如果是认购期权,那么这个时候你是没有达到这个风险对冲目的的,这个时候你就会亏掉期权费的。
  写到这,还是再来扒下认沽期权和认购期权。
  认沽期权,沽意指空,的是看跌期权,是指期权的购买人在期权合约有效期内或行权的时候,拥有按执行价格卖出一定数量标物的权利,而卖出认沽期权的人必须履行卖出标的物的义务。
  比如你看空A股公司的股票,A公司股票目前的价格是100元,你又找了一个持有A公司的股票的小伙伴。于是你和他签了一个协议,你支付他5元,在一个月后,如果跌到90元,则要求他手里的股票卖给你,这个时候你买的是认沽期权。
  你的小伙伴觉得压根就不会跌到90元,盘算之后,爽快的答应了你,答应了你,并且收了你5元,这个时候他是卖出认沽期权。一个月之后,股票果然跌到90元,那么他这个时候不能耍赖,必须得乖乖的把股票卖给你,收了钱,能不办事吗?
  认购期权,持有人有权在指定的时期内,以指定价格买入一定数量的标的资产。买入认购期权的人不用必须买入股票,因为这个是他的权利,而卖出这个认购期权的人就是要必须履行义务,卖出他手里的股票,这是他的义务。
  比如你看多A股公司的股票,A公司股票目前的价格是100元,你再次找来了一个持有A公司股票的小伙伴。于是你再次和他签定一个协议,你支付他5元,在一个月后,如果涨到105元,则要求他手里的股票卖给你,这个时候你买的是认涨期权。
  你的小伙伴觉得压根就不会涨到105元或者更高,心里盘算之后,又很爽快的答应了你。答应了你,并且收了你5元,这个时候他是卖出认购期权。一个月之后,股票涨到110元,你的小伙伴看着心那个塞啊,但是他这个时候不能耍赖,只好乖乖的把股票卖给你,能咋整,只好怪算自己倒霉。
  现在再回到前面的段子,1万块真的可以干到800万?1000万?1239万,1万块就可以让你实现财富自由?走上人生巅峰?接着继续来扒下到底是咋整的。
  1、你买了1万块钱的50ETF2月沽2650合约,今天最高你已经坐拥800万
  2、你买了1万块钱的50ETF2月沽2700合约,今天最高你已经坐拥1000万
  3、你买了1万块钱的50ETF2月沽2750合约,今天最高你已经坐拥1239万

  50ETF2月沽2650合约

  50ETF2月沽2700合约

  50ETF2月沽2750合约

  我把三张合约图都贴出来了,另外再解释一下,就拿50ETF2月沽2650来说吧,“50ETF”代表合约标的的证券简称,“沽”则代表看跌期权,“2月”代表合约的到期时间为2018年2月份,“2650”代表合约的行权价格为2.650元,剩下的两个如此类推。
  按照交易所50ETF期权合约资料显示,一个合约单位为10000份,最小的申报单位为1张,也就是1张=10000份,就以50ETF2月沽2650为例,买个1万张,理论上已经是极限了(根据最新的持仓限额管理规定,单日买入开仓限额为总持仓限额的2倍,最大不能超过1万张了)。
  如果以最低价格0.0001元/份,那么可以进行成本计算:1万张*10000份*0.0001元=1万元,假设你是精准逃顶,那么按最高价格0.0800元/份,那么此时的持仓市值=1万张*10000份*0.0800元=800万元。
  另外两个如此类推,所以上面的状态都是非常理想的,但是现实是很骨感的。另外我看了下本周最后一个交易日成交量在8万张左右,其他交易日的成交量都在1万张以下。个人持有大量的合约张数我觉得不太现实的,所以段子终究还是段子。
  另外要进行期权交易,是首先要达到一定门槛的,这跟参与股指期货、融资融券、港股通等业务一样,监管部门针对个人投资者参与其交易,是有投资者适当性管理的。所以作为个人要参与,首先需要达到以下一些基本的准入条件:
  1、证券市值与资金账户可用余额(不含通过融资融券交易融入的证券和资金),合计不低于人民币50 万元。
  2、指定交易在证券公司6 个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历;或者在期货公司开户6 个月以上并具有金融期货交易经历。
  3、具备期权基础知识,通过本所认可的相关测试。
  除此之外,个人参加期权交易,还要进行相应的测试,这些成绩用于交易权限级别的核定和期权知识得分评估。因为不同的级别有不同交易权限,目前共有三个层级。交易权限的提升需要一步一步的进行,比如要根据你的测试成绩、期权模拟交易经历,个人金融类资产的变化,慢慢的达到相应交易资格,这个时候才可以申请提高交易权限。
  写到最后,才发现,那边股票暴跌有亏钱的份,这边暴涨,大多数人也只有作为围观群众,吃瓜的份。

  END
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