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【白糖期权】郑糖冲高回落 期权成交量回升 - ----上证50ETF期权 ...

2019-1-11 18:28| 发布者: yicaopan| 查看: 36| 评论: 0|原作者: [db:作者]|来自: [db:来源]

摘要
要闻
公告
新加坡农产品贸易公司奥兰国际发言人表示,该公司将取消糖交易部门,此为贸易公司面临压力的又一迹象。
美国监测及担保机构Dr Amin Controllers公布的数据显示,截至1月5曰,印度糖厂待出口糖总计为72.6 万吨,其中38.3万吨已装船,剩余部分仍待运。这与印度中央政府制定的500万吨当前年度出口目标相距甚远。
期现
市场
隔夜美盘原糖受原油上涨带动再创近期新高,突破季线水平阻力,截至1月9日,收于12.86,后续反弹空间有待观察,关注后续消息面动态。国内主产区白糖售价1月10日报价较上一交易日平稳,成交情况一般。1月10日,郑糖期货主力冲高回落,各合约结算价多有回调,期货总成交量和总持仓量均升。
期权
市场
1月10日,郑糖主力结算价回落,期权总成交量35,890 手(按双边计算,下同),较上一交易日增加11,860 手,持仓量214,522 手,较上一交易日增加614 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.93 和0.55 ,总持仓PCR上升0.01 ,市场情绪趋于谨慎。5日历史滚动波动率位于五年历史25百分位水平附近。主力购沽隐波较为平稳。
后市
展望
隔夜美盘原糖持续上涨,主要受原油带动和基本面供给缩紧支撑。我国郑商所白糖主力期货1月10日冲高回落,现货价格较为平稳。我国国内季节性消费减弱,后续反弹空间有待观察,期权可按区间思路适当调整仓位,注意及时止盈止损。仅供参考。


期现市场回顾
01
1.1 国际市场
隔夜美盘原糖受原油上涨带动再创近期新高,突破季线水平阻力,截至1月9日,收于12.86,后续反弹空间有待观察,关注后续消息面动态。
图1:ICE原糖期货日行情K线图


数据来源:Wind


1.2 国内市场
国内主产区白糖售价1月10日报价较上一交易日平稳,成交情况一般。1月10日,郑糖期货主力冲高回落,各合约结算价多有回调,期货总成交量和总持仓量均升,成交总量为561,186 手,较上一交易日增加106,410 手,总持仓量为610,744 手,增9,824 手。其中主力SR905的结算价为4780 ,结算价跌幅为0.04 %,成交量为516,794 手,增加105,954 手,持仓量为474,800 手,较上一交易日增4,042 手。

表1:白糖期货合约日行情

数据来源:Wind

图2:CZCE白糖主连日行情K线图

数据来源:Wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
1月10日,郑糖主力结算价回落,期权总成交量35,890 手(按双边计算,下同),较上一交易日增加11,860 手,持仓量214,522 手,较上一交易日增加614 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.93 和0.55 ,总持仓PCR上升0.01 ,市场情绪趋于谨慎。其中,五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的88.51%和8.99%,持仓量占比分别为75.17%和20.18%。其中主力SR905期权合约系列成交量为31,768 手,比上一交易日增加9,816 手,持仓量为161,266 手,较上一交易日减少80 手。

表2:白糖期权合约成交与持仓情况

数据来源:Wind


主力5月合约系列中成交最高的为4700认沽(SR905结算价为4,784 )。合约成交量PCR为0.91 ,较前一日升0.23 。持仓量PCR为0.54 ,较上一交易日上升0.01 ,短线预期趋于谨慎。当前压力线为5400,同时在4900一线存在明显阻力。
图3:5月期权合约分执行价成交量

数据来源:Wind

图4:5月期权合约分执行价持仓量

数据来源:Wind
次主力9月合约系列中成交最高的为4800认购(SR909结算价为4805 )。合约成交量PCR为0.99 ,较前一日升0.62 。持仓量PCR为0.54 ,较上一交易日上升0.02 ,远线预期趋紧。
图5:9月期权合约分执行价成交量

数据来源:Wind

图6:9月期权合约分执行价持仓量

数据来源:Wind
从持仓量变化来看,主力5月合约系列中认购持仓重心下移,增仓主要集中于5000认购(SR905结算价为4,784 ),市场情绪趋于谨慎。次主力9月合约系列各合约持仓变动水平一般,增仓相对最高为4800认沽和4800认购(SR909结算价为4805 ),后市预期有所趋紧。
图7:5月期权合约持仓变化量

数据来源:Wind

图8:9月期权合约持仓变化量

数据来源:Wind
1月10日,郑糖期货主力结算价滞涨回调。白糖期权合约总成交量和总持仓量均有增加,总持仓PCR上升0.01 ,市场整体情绪趋于谨慎。
图9:总成交量及总持仓量走势

数据来源:Wind

图10:成交PCR和持仓PCR走势

数据来源:Wind


2.2波动率分析
(1)历史波动率
郑糖期货结算价转跌, 5日历史滚动波动率上升至9.75 %,位五年历史25百分位水平附近。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为9.75 %,13.15 %,12.97 %和11.02 %。
图12:滚动历史波动率

数据来源:Wind

图13:五年历史波动率锥

数据来源:Wind
(2)隐含波动率
图14-15分别为1月10日主力和次主力期权合约的隐含波动率结构分布, SR905结算价为4,784 ,当前SR909结算价为4805 。
图14:5月合约隐含波动率结构分布

数据来源:Wind

图15:9月合约隐含波动率结构分布

数据来源:Wind
主力5月合约中购沽隐含波动率均呈微笑形态,购沽隐波以维稳为主。次主力9月合约中购沽隐含波动率均呈倾斜形态,购沽隐波整体较为平稳,购沽水平相近。
后市展望
03
隔夜美盘原糖持续上涨,主要受原油带动和基本面供给缩紧支撑。我国郑商所白糖主力期货1月10日冲高回落,现货价格较为平稳。我国国内季节性消费减弱,后续反弹空间有待观察,期权可按区间思路适当调整仓位,注意及时止盈止损。仅供参考。
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