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期权溢价率,买期权的必备数据 - ----上证50ETF期权

2019-3-14 21:21| 发布者: yicaopan| 查看: 37| 评论: 0|原作者: [db:作者]|来自: [db:来源]

昨天有朋友问我期权折溢价的事,虽然有这个情况,但如何相对准确地表示出来呢?
期权溢价率=隐含波动率/合理波动率。
隐含波动率是期权当前价格反映出的市场预期波动率。把期权的市场价格、行权价、标的资产价格、有效期等参数代入B-S公式算出隐含波动率,可在软件中直接查看。
合理波动率如何确定呢?
合理波动率和以下三个因素相关:历史隐含波动率、历史波动率、长期实际波动率。
1、历史隐含波动率就是过去一段时间的隐含波动率,理论上历史隐含波动率和历史波动率长期来看应该一致。由于保证金、行权价、流动性、交割制度、合约规定等差异,不同品种的历史隐含波动率和历史波动率的偏差长期存在各自的规律。
2、历史波动率即近期的实际波动率,通常默认3个月,可调整参数进行计算。可视为中短期的实际波动率。
3、长期实际波动率指一年以上的真实波动率,我会选取3-5年的数据。不同品种间的对比还反映出各自走势的特性和差异。例如同样是上涨3%,单日上涨3%比3天连续上涨1%杀伤力就大很多。
对于中短期和长期的实际波动率,当剩余期限越短,合理波动率越接近中短期波动率,剩余期限越长,合理波动率越接近长期实际波动率,尤其对于远期足深度虚值的合约。
设计思路
1、历史隐含波动率属于市场长期对该品种的定价,假如某品种隐含波动率长期高于历史波动率,那么有其定价合理性。例如豆粕期权的历史隐含波动率长期高于历史波动率,但由于豆粕期权流动性差,买卖价差常在5-10元以上,振幅大,其历史隐含波动率有其合理性的,并不代表豆粕期权长期溢价。
2、计算出各个品种的长期实际波动率,对比各自走势的特性和差异。
3、结合历史隐含波动率、历史波动率、长期实际波动率三个因素,以及合约的期限、行权价,估算出合理波动率。
4、期权溢价率=隐含波动率/合理波动率。
使用方法:假如溢价率为120%,说明100元的东西卖120,定价偏贵;溢价率为90%,说明此物打九折。在公众号:apopo77回复“溢价率”可查看数据,以最新收盘价为准,目前先上50ETF当月部分合约数据,后期逐步上线豆粕、玉米等全品种。
声明:
1、做过套利的朋友都知道,折价买入不一定涨,溢价卖出不一定赚。折溢价本质只是一个市场定价的偏差,相当一个保护垫而已。
2、仅是个人使用工具,不构成任何投资建议。


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